鹏华中国 50 开放式证券投资基金
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：2025 年 7 月 18 日
鹏华中国 50 混合 2025 年第 2 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 鹏华中国 50 混合
场内简称 鹏华中国 50
基金主代码 160605
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004 年 5 月 12 日
报告期末基金份额总额 508,000,722.03 份
投资目标 以价值投资为本，通过集中投资于基本面和流动性良好同时收益
价值或成长价值相对被低估的股票，长期持有结合适度波段操
作，以求在充分控制风险的前提下分享中国经济成长和实现基金
财产的长期稳定增值。
投资策略 债券投资方法：本基金债券投资以降低组合总体波动性从而改善
组合风险构成为目的，采取积极主动的投资策略，谋取超额收
益。如投资有需要则可在严格控制风险的前提下通过回购参与有
价值的新股配售和增发。
股票投资方法：本基金股票投资中，精选个股，长期持有结合适
度波段操作，注重长期收益。将类指数的选股方式与积极的权重
配置相结合，从而在保持了收益空间的前提下一定程度上降低了
投资风险。股票价值分析兼顾收益性和成长性。
具体流程是：首先选择全市场基本面流动性较好、流通市值较大
的 100 只股票；由行业研究小组运用鹏华财务评级系统对其财务
指标和资产质量的真实性进行评估，进一步筛选到 80 只；基金经
理再根据市场价格波动的情况，动态分析其价值低估程度，选择
收益价值或成长价值相对被低估的 50 只左右的股票长期投资；为
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避免行业配置过于集中，由金融工程小组对拟投资组合进行行业
比例测算，如果个别行业的投资比例过高，则进行适当之调整。
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证
券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
业绩比较基准 上证 180 指数涨跌幅×65%＋深证 100 指数涨跌幅×30%＋金融同
业存款利率×5%
风险收益特征 本基金属平衡型证券投资基金，根据投资范围属于混合型证券投
资基金，为证券投资基金中的中风险品种。长期平均的风险和预
期收益低于成长型基金，高于价值型基金、指数型基金、纯债券
基金和国债。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
注：无。
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2025 年 4 月 1 日 - 2025 年 6 月 30 日）
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
业绩比较基
净值增长率 净值增长率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 6.70% 1.30% 1.19% 1.06% 5.51% 0.24%
过去六个月 9.69% 1.05% 0.00% 0.99% 9.69% 0.06%
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过去一年 4.45% 1.31% 13.82% 1.32% -9.37% -0.01%
过去三年 -25.99% 1.21% -10.85% 1.05% -15.14% 0.16%
过去五年 -10.65% 1.43% -0.93% 1.12% -9.72% 0.31%
自基金合同
生效起至今
注：业绩比较基准=上证 180 指数涨跌幅×65%＋深证 100 指数涨跌幅×30%＋金融同业存款利率
×5%。
率变动的比较
注：1、本基金基金合同于 2004 年 05 月 12 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
注：无。
§4 管理人报告
任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 年限
王云鹏先生,国籍中国,工程硕士,8 年证
王云鹏 基金经理 2022-09-23 - 8年
券从业经验。2017 年 6 月加盟鹏华基金
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管理有限公司，历任研究部研究员、高
级研究员，现担任权益投资二部基金经
理。2022 年 09 月至今担任鹏华精选回
报三年定期开放混合型证券投资基金基
金经理, 2022 年 09 月至今担任鹏华中
国 50 开放式证券投资基金基金经理,
型发起式证券投资基金基金经理,王云鹏
先生具备基金从业资格。
注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法
的相关规定。
注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向
交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
根据我们对于周期的研究和认知，我们目前所处的周期位置属于典型的“康波萧条期”，这
一历史阶段的典型特征是主导国货币体系稳固性下降带来的黄金牛市，以及全社会生产效率遇到
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瓶颈后下一轮技术革命的萌发。落实到我们的组合构建上，主要沿着两条思路展开：
一条是自上而下表达宏观认知。我们主要布局在黄金、油运和煤炭等资产上，这类资产扎实
的资产负债表和自身的运行规律，使得它们本身具有较强的反脆弱性，它们能够在冲击波动中受
益，同时它们背后国企改革等因素驱动的股东回报提升也是收益率的一大来源，这类资产是我们
组合重要的基石。在二季度，我们根据黄金板块个股和煤炭板块个股的基本面做了部分调整，对
于部分涨幅较大的黄金股做了兑现。
一条是自下而上体现行业挖掘。目前我们对于基础化工行业非常乐观，具体体现在精细化工
和农化板块。精细化工和农化板块的运行逻辑略有差异，精细化工板块的阿尔法属性更强，主要
体现的是企业散点式创新逐渐进入收获期以及背后企业家的精细管理；而农化板块的贝塔属性更
强，主要体现的是部分品种供需失衡后的短期爆发力和行业整体进入新一轮需求周期的盈利修
复。在二季度，我们增加了部分精细化工个股的配置，同时板块性增加了农化板块的配置。
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 6.70%，同期业绩比较基准增长率为 1.19%。
无。
§5 投资组合报告
占基金总资产的比例
序号 项目 金额（元）
（%）
其中：股票 887,808,814.21 92.54
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
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占基金资产净值比
代码 行业类别 公允价值（元）
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 285,547,716.11 29.91
C 制造业 514,736,596.86 53.92
D 电力、热力、燃气及水生产和供
应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 2,244.00 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 87,493,854.04 9.16
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务
业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 28,403.20 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 887,808,814.21 92.99
注：无。
公允价值 占基金资产净值比例
序号 股票代码 股票名称 数量（股）
（元） （%）
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注：无。
注：无。
明细
注：无。
注：无。
注：无。
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
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在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
序号 名称 金额（元）
注：无。
注：无。
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 518,546,006.77
报告期期间基金总申购份额 3,814,632.24
减：报告期期间基金总赎回份额 14,359,916.98
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 508,000,722.03
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：无。
注：无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
注：无。
无。
（一）《鹏华中国 50 开放式证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华中国 50 开放式证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华中国 50 开放式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告》（原文）。
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
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